英國脫歐公投北京時間2016年6月23日，周四14點 投票開始，北京時間2016年6月24日周五5點 投票關(guān)閉。YouGovg和《天空新聞》會發(fā)布當(dāng)天民調(diào)，從蘇格蘭公投來看此結(jié)果十分準(zhǔn)確。北京時間周五8-11點 大多數(shù)選票已被統(tǒng)計北京時間周五11點 BBC預(yù)測已經(jīng)可以推測出結(jié)果，最終結(jié)果應(yīng)該會在周五英國節(jié)目breakfast time上公布。

        撩動市場神經(jīng)的英國脫歐公投，在北京時間周四（6月23日）下午2點正式開始。這個被全球基金經(jīng)理視為最重要的“尾部風(fēng)險”投票，在過去一周內(nèi)，已經(jīng)令英國股市流失約14億美元資金，資金流出規(guī)模觸及17個月高位。公投結(jié)果公布前的不確定性也將繼續(xù)籠罩在全球其他市場，亞洲市場作為結(jié)果公布期間唯一處于交易時段的市場，受到的影響首當(dāng)其沖。

　　“香港股市會受到一些影響，部分恒生指數(shù)成份股公司在英國經(jīng)營一定規(guī)模的業(yè)務(wù)，若英國脫歐，可能令恒指面對一定下行壓力?！备惶m克林投資方案管理團隊副總裁及基金經(jīng)理周文輝對《第一財經(jīng)日報》表示。

　　上周，留歐陣營的英國女議員遭遇槍殺后，留歐與脫歐陣營的支持率開始發(fā)生改變，但最近的民調(diào)結(jié)果仍有彼此矛盾之處，留歐與脫歐陣營最終誰能獲勝還難有定論。不過，資本市場上留歐已經(jīng)成為占據(jù)壓倒性優(yōu)勢的預(yù)期結(jié)果，自本周一開始，歐股、港股均已反彈，香港市場上在英國擁有業(yè)務(wù)的個股價格也已見上漲。

　　6月23日，恒生指數(shù)在高開67點后，早盤一度下跌，最終收報20868點，上漲73點或0.4%。英國概念股普遍上漲，匯豐(0005.HK)、渣打(2888.HK)、長和(00001.HK)、長江基建(01038.HK)分別上漲0.99%、1.27%、0.99%和0.61%。

　　“長和系”、英資金融股受損

　　英國脫歐公投前的最后幾天，除了留歐陣營的女議員意外遇害，另一件頗受關(guān)注的是香港首富李嘉誠4年來首次接受外媒專訪，直言希望英國不要脫歐，否則英國和歐洲都會蒙受巨大損失。

　　素有“超人”之稱的李嘉誠此番表態(tài)，背后自有原因。野村證券報告稱，如果英國脫歐，將導(dǎo)致英磅匯率大跌，給李嘉誠的“長和系”收入帶來風(fēng)險，英鎊每變動1%，長和的每股盈利就會變動0.5%。美銀美林預(yù)計，如果英國脫歐后英鎊貶值10%，長和的盈利將減損3%-4%。

　　從“長和系”下兩間公司的年報來看，長和去年稅前利潤中，37%由英國業(yè)務(wù)貢獻;英國基建業(yè)務(wù)在長江基建(1038.HK)去年的營業(yè)額和凈利潤占比分別達67%和61%。

　　“(英國脫歐)只會對個別股份帶來不同程度的影響，”太平金控·太平證券(香港)研究部主管陳羨明對《第一財經(jīng)日報》表示，例如，長江基建和電能實業(yè)(0006.HK)大部分收入來自英國，匯豐和渣打小部分收入來自英國，都深受英鎊匯率的影響。

　　里昂證券的報告指出，英國業(yè)務(wù)在匯豐總資產(chǎn)的比重約37%，收入占比約25%，如果英國脫歐，可能會拖累匯豐股本回報率(ROE)跌至2.6%，股息則可能降低36%至每股0.33美元。

　　多家投行報告也指出，與英鎊匯率聯(lián)系緊密或是在英國業(yè)務(wù)收入貢獻較多的香港上市公司，受脫歐公投的影響更為明顯，這些個股包括港交所(0388.HK)、思捷環(huán)球(0330.HK)、華榮資源(1101.HK)、中遠太平洋(6.050, -0.07, -1.14%)(1199.HK)、偉易達(0303.HK)、恒騰網(wǎng)絡(luò)(0136.HK)等。

　　自上周留歐陣營女議員遇害后，市場預(yù)期發(fā)生逆轉(zhuǎn)，因公投不確定而受壓的個股已經(jīng)出現(xiàn)反彈。本周一開始，匯豐、渣打、長和均已連升四個交易日，本周漲幅分別為6.5%、11.8%和3.3%。長江基建和電能實業(yè)的股價仍有反復(fù)。

　　“匯豐及渣打已分別反彈一成及近兩成，相信已部分反映留歐預(yù)期。”陳羨明認為，脫歐公投對中資股影響預(yù)計比較輕微，MSCI中國指數(shù)成分股中來自歐洲市場的收入僅占整體收入很小比例，其中直接來自英國的比重則更少。

　　公投后將迎短暫小陽春

　　6月以來，盡管全球經(jīng)濟增長和企業(yè)盈利預(yù)期均已升至6個月高點，受英國脫歐等因素影響，全球基金經(jīng)理的避險情緒卻依然高漲。

　　脫歐公投所引發(fā)的不確定性是否已被市場完全消化，基金經(jīng)理之間仍持不同意見。瑞銀策略師Lefteris Farmakis建議，在此之前，投資者應(yīng)避免那些會直接受到市場情緒影響的交易，選擇那些由穩(wěn)健的宏觀趨勢驅(qū)動、在各類市場環(huán)境下都能產(chǎn)生不錯回報的交易。布蘭迪全球投資管理執(zhí)行總監(jiān)及基金經(jīng)理Stephen S. Smith則認為，脫歐公投對市場產(chǎn)生的負面影響已經(jīng)在過去6個月內(nèi)被市場消化和反映，現(xiàn)在已經(jīng)到了一個轉(zhuǎn)折點，或許可以利用這個時機做一些反向交易。

　　“不論公投結(jié)果如何，全球股票市場都會在公投結(jié)束后迎來小陽春。”盛寶金融投資服務(wù)主管梁志恒對《第一財經(jīng)日報》表示，過去一段時間投資者在避險情緒主宰下手中囤積大量現(xiàn)金，當(dāng)脫歐公投的不明朗因素被消除后，將會看到增量資金進入股市。

　　美銀美林6月初的基金經(jīng)理調(diào)查顯示，全球基金經(jīng)理的現(xiàn)金倉位已經(jīng)升至5.7%，創(chuàng)下自2001年11月以來的最高水平，在避險情緒推動下，對股票的配置在整體投資中的占比則跌至4年低位。貝萊德的數(shù)據(jù)顯示，從交易所買賣基金(ETF)的流向來看，截至6月16日的5個交易日里，歐洲股市流失8.51億美元，高息資產(chǎn)流失19.6億美元，而流入黃金的資金則有近10億美元。

　　“港股短期內(nèi)將會承壓。英國如果退出歐盟，將會在貿(mào)易和匯率上影響全球金融市場。”陳羨明認為，英鎊和歐元面臨貶值的風(fēng)險，歐盟的影響力下降，加上對全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力的擔(dān)憂，均會導(dǎo)致全球市場的避險情緒上升，造成全球流動性收緊，推動債券價格上行、資金流入美元資產(chǎn)，進而沖擊人民幣匯率，短期資金流走將對港股市場產(chǎn)生風(fēng)險，但估計相對影響較小。

　　梁志恒則認為，若英國脫歐，倫敦作為全球三大金融中心的地位下降，或許會令香港的吸引力上升，獲得更多資金流入，而無論英國脫歐公投的結(jié)果如何，短期來看，對港股都是利好，“如果脫歐，資金可能從倫敦流到香港；如果留歐，投資者手上的現(xiàn)金倉位會降低?！?/span>

　　但結(jié)合全球其他風(fēng)險因素，脫歐公投結(jié)束后，投資者還不能完全放松。陳羨明認為，若結(jié)果是留歐，港股有望進一步反彈。梁志恒指出，港股在公投結(jié)束后迎來的這一波小陽春可能只能維持較短時間，投資者適宜短炒而非持有較長時間。因為公投結(jié)束后美聯(lián)儲加息議題的影響又會顯現(xiàn)，在尚未完全進入加息周期時，港股短線還要測試能否站穩(wěn)21000點。

　　英國房產(chǎn)，買還是賣?

　　過去10年里，中國一直是倫敦的頭號亞洲買家，這其中，既有中國地產(chǎn)商也有中國富豪的個人添置。根據(jù)世邦魏理仕的數(shù)據(jù)，從2005年第二季度至2015年第一季度，內(nèi)地及香港資本做出的大額地產(chǎn)交易總額高達52.41億英鎊，占全部亞洲投資的30%。另一項數(shù)據(jù)顯示，2007年至2013年，中國內(nèi)地和香港投資者在倫敦的商業(yè)地產(chǎn)交易規(guī)模每年增速高達94%。

　　“如果脫歐，資產(chǎn)價格幾乎毫無疑問會暴跌，尤其是倫敦的房地產(chǎn)，但更可能全國范圍內(nèi)地產(chǎn)價格都會有下跌?！焙矄藤Y本(Ion Pacific)董事總經(jīng)理兼歐洲、中東及非洲主管Claire Hoey對《第一財經(jīng)日報》表示。

　　問題是，資產(chǎn)價格大幅下挫，英國房產(chǎn)到底是要賣還是可以逢低買入?Hoey認為，為了挽留現(xiàn)有投資或吸引更多海外投資，英國政府可能會迅速提供針對海外資本的激勵機制。“如果結(jié)果是脫歐，在預(yù)計英鎊貶值20%的情況下，英國經(jīng)濟會經(jīng)歷大幅動蕩，而且英國經(jīng)常賬戶赤字規(guī)模已經(jīng)非常高，會令其更依賴于國外資本。而英鎊貶值無疑會令已在英國擁有投資的中國投資者受損，比如其房地產(chǎn)投資?！?/span>

　　“對于有能力也愿意采取長期策略的中國投資者來說，(脫歐)創(chuàng)造出一個真正的價值投資機會?！盚oey指出，若英國脫歐，歐元在中期內(nèi)也會經(jīng)歷貶值，對于潛在中國投資者或者考慮長期內(nèi)是否要增加投資的投資者來說，英國和歐洲都是可以考慮的選項。